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吸收合并重大题材套利的技巧有什么?

盈利极高的套利模式

通过换股吸收合并大华农(300186,股吧)的温氏股份(300498)于今年11月2日上市,当天最高上涨364%,持有大华农的投资者都能温氏股份上市大涨带来的收益。按照1:0.8的换股比例,1股大华农可换0.8股温氏股份。10月16日停牌前,大华农收于45.72元,折算成温氏股份股价为55.9元,至11月2日温氏股份上市开盘价71.98元,大华农退市时的股价上涨近30%,如在退市前10个交易日买入大华农,则获利将高达50%~70%。

从温氏股份上市后的市场表现可以看出,换股吸收合并再上市的公司等同于在二级市场买入IPO新股,套利机会极大。在A股历史上,类似温氏股份这样换股吸收合并成功的案例有很多,如南北车合并、申万宏源(000166,股吧)吸收合并、中国铝业吸收合并山东铝业等,每次都能带来数倍收益。当然,也有不成功的案例,如河北钢铁(000709,股吧)吸收唐山钢铁就最大亏损了15%,全柴动力(600218,股吧)被荣盛重工收购最大亏损在20%以内。但总体看,如常年进行吸收合并再上市的题材交易,风险小获利高,投资中如能做上一笔类似南北车的交易,即资金可增长数倍。

换股吸收合并的两种经典方式

在换股吸收合并的案例中,主要有以下两种经典方式:1,相当于IPO重新获得A股代码的换股吸收合并方式;2,甲公司吸收注销乙公司以甲公司代码存续交易方式。

从盈利程度看,第一种方式是最有价值的,其往往能给投资者来带来极高的收益。如温氏股份换股吸收合并大华农、金隅股份(601992,股吧)换股吸收合太行水泥、申万证券换股吸收合并宏源证券、中国铝业换股吸收合并山东铝业再上市等等,都是大集团吸收旗下A股上市股份公司资产,再改换交易代码上市的,而这些吸收合并上市后,也的确给投资者带来了极大收益。

以中国铝业换股吸收合并山东铝业为例。当时中国铝业换股价格为6.60元/股,山东铝业流通股换股价格为20.81元/股,换股比例为1:3.15。在消息传出后,投资者如能在山东铝业连续上涨并打开涨停板后的20.81元买入,至停牌日时,股价已涨至26.12元,如按换股比例1:3.15折算为中国铝业股价,则为:26.12/3.15=8.29元,此时,相对中国铝业的6.60元换股价已有25%的溢价。虽然此后个股被停牌数月,但等到中国铝业上市时,如选择卖出则其盈利最少已在240%~300%之间。如选择继续持有,则后续的盈利更加可观,中国铝业最高价曾达到60.72元(复权价)。同样,近期温氏股份合并大华农则是锁仓时间更短,仅仅只有半个月就收益达30%~70%之间。

相对第一种方式,第二种吸收合并方式的盈利结果会着随市场背景、题材大小出现明显波动。如在南北车吸收合并、百事通换股吸收东方明珠(600637,股吧)、东软集团(600718,股吧)吸收东软股份、河北钢铁吸收唐钢等案例中,都属于同样类型的吸收合并,但却带来了不一样的结果。如南北车吸收合并为中国中车(601766,股吧),因其题材大且当时处在大牛市的背景中,吸收合并后中国中车股价上涨数倍;而在河北钢铁吸收合并唐山钢铁案例上,则因题材小、行业背景想象空间弱,同时市场又未能处在大牛市背景下,吸收合并完成后,反而让投资者亏损了10%~15%。