西南证券朱斌：看好A股慢牛态势 结构性行情值得期待

本周，A股持续跌宕，上证综指上涨0.18%，报收3360.1点，行业板块分化持续。

8月16日，西南证券首席策略分析师朱斌表示，当前市场虽然有所回调，但总体趋势依然向上。从四个维度来看，当前指数慢牛态势不变，结构性行情值得期待。

一是，疫情维度。全球疫情严峻形势至少持续到年底，甚至延续到明年，这使得货币政策难以大幅度转向。二是，政策维度。在上述状况下，全球的货币政策很难有趋势性收紧的空间。至少在2020年，全球主要央行不会大幅度调整当前货币政策的基调。2020年底前，美联储都将维持0-0.25%的基准利率不变，而中国十年期国债收益率预计在2.8%-3.2%之间波动，流动性整体宽松。三是，经济维度。从经济基本面来看，当前经济仍然处于复苏过程中，幅度虽然较缓，但趋势向上。从7月份最新经济数据来看，生产端与贸易端恢复良好，但是消费端较为萎靡。7月份官方制造业PMI指数为51.1，好于预期的50.5。但是消费端与内需端表现较弱：7月社会消费品零售增速仅有-1.1%，大幅度低于预期的1.2%，显示消费回升乏力。四是，资金维度。从资金入市情况来看，北上资金开始重新净买入，而新发基金充足将为下半年的市场带来可观的增量资金。从8月第二周开始，北上资金恢复净流入，净流入规模近70亿元，市场也开始企稳。而新发基金更是为市场提供了充足的弹药：刚刚过去的7月份，新发基金规模达到创纪录的6600多亿元。这将为市场带来可观的增量资金。

在投资策略方面，总体而言，朱斌依然看好市场的慢牛态势，继续看好进口替代板块、受益内需循环的农林牧渔、医药板块，复工复产持续推进的影视院线板块以及新能源汽车板块。

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