信达证券首予神州信息“买入”评级

近日，信达证券发布研报，首予神州信息“买入”评级。

报告显示，神州信息在银行解决方案方面技术实力强，国内市场占有率高，分布式应用产品布局早，已形成规模化运用，同时看好公司金融科技发展。预计2020-2022年归母净利润为4.8/5.8/7.5亿元，对应EPS为0.5/0.6/0.8元，根据当前股价对应2020-2022PE值分别为33/28/21倍，同行业估值偏低。

信达证券首予神州信息“买入”评级的核心逻辑在于：首先，公司金融业务迎来核心系统更新换代黄金周期，公司属于市场中坚持金融核心系统业务的少数厂商，完整地经历上一轮集中式系统升级和本轮从IOE集中式向分布式架构升级的转型周期，深耕银行客户的IT需求数十载。其次，公司在金融IT领域走出了信息基础设施及运维+自主软件产品及服务的发展模式，建立研究院模式走自主软件产品研发路线，长期来看有利于沉淀核心技术，在信创政策的推动下，预计进一步深化新基础设施建设及运维+自主软件产品及服务的模式。再次，公司集成商资质齐全，短期来看资质有放开趋势，考虑金融信创属于非常专业的领域，有项目经验和案例的厂商具有长期口碑和示范效应。最后，场景金融发展势头向好，税务和农业等领域的优势有利于发展大数据平台，与金融业务协同性进一步加强。

信达证券认为，随着中国金融行业进入开放化、数字化、智能化的全新发展阶段，金融IT从传统IOE集中式向分布式架构转变。金融IT进入升级更替周期，在信创政策的推动下，国内银行IT迎来自主创新的软硬件基础设施重构的市场机遇。神州信息自主研发的分布式产品，尤其是分布式核心系统和分布式应用平台，极大程度降低了银行系统对底层架构技术的单一依赖，对于国产基础软硬件环境更加开放，为金融机构实现业务数据安全可控起到重要推进作用，预计成为本轮银行IT分布式架构转型、软硬件基础设施更换的主力军。

信达证券指出，公司金融科技起步于银行信息化业务，已有超过30年发展经验，随着业务不断发展和创新，已具备以银税、银农为代表的场景金融应用，并逐步以金融为基础向政企、运营商等行业融合、延伸，以金融科技的能力充分挖掘数据及场景资源，赋能金融数字化转型，有力促进各个行业场景金融的发展。

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