黄金年内双位数增长基本确定

要问今年表现最好的贵金属品种是什么?黄金应该榜上有名了。2019年的余额仅剩一周，黄金年内双位数的增长已经基本可以确定了——迄今为止，黄金较去年上涨了16%以上，周二现货黄金触及1489美元，远高于年初的1280美元。

不过，并不是所有“金友”都抓住了黄金大涨的行情，进场和离场的时点很重要。最近金十交易交流群有群友表示，他今年成功抄底，在1436美元入场，拿下了20美元的涨幅就离场;也有群友在1307美元长线做空，至今扛单扛得心酸。

按当前金价1489美元/盎司计算，如果你在今年1月1日购买了一盎司黄金(当时金价大概为1280美元/盎司)，并决定在今天将其出售，那么209美元的收入将“袋袋平安”(减去任何税金和费用);

但是，如果你在今年最高位买入(9月初金价达到1556美元的年内高位)，在今日将其出售，那么你将亏损约73美元。

这就引向一个另一个问题，既然入场时机很重要，那么究竟黄金是什么时候开始上涨的呢?零对冲分析师指出，从一个较长的维度来看，关键的时间拐点是1971年8月15日，这天改写了黄金的命运。

当日，时任美国总统尼克松宣布废除金本位制，其他央行将不得直接用美元兑换黄金。尼克松在电视讲话中承诺，此举将是暂时的，旨在“捍卫美元、打击投机者”。

但事实证明这明显是个谎言，金本位至今并未恢复，尼克松那天终结了自1933年由罗斯福推行的金本位制。

自金本位制度被废除，一盎司黃金不再等于35美元的官方价格，美国和世界上其他国家开始实行法定货币体系，在这个体系下各国央行得以不断扩大货币供应量。结果，黄金价格从那一刻开始暴涨。

这是为什么呢?

当年在金本位制度下，黄金的流通受到严格管制，政府禁止央行和银行以黄金支付工具，禁止出口、囤积黄金。此外，当年罗斯福还公布了一项大规模“没收”黄金的法令，美联储以每盎司20.67美元的价格向公民、企业和协会“回收”黄金，个人和企业仅能保留小部分黄金。

在这个法令下，1934年，美联储资产负债表上黄金的总价值提高了69%。

当时法律禁止美国公民以美元兑换成黄金，但这一法令对外国政府豁免。60年代，为了刺激通胀、缓解因越南战争而不断扩大化的财政赤字，美联储实行扩张性货币政策。这些政策导致美元贬值，外国政府开始源源不断用美元兑换黄金。

这正是金本位所发挥的作用了：在美联储的扩张政策下，如果过多货币被“印制”出来，其他国家会将贬值的美元兑换为黄金。随着黄金从美国国库源源不断流出，政府会担心黄金储备可能会全部耗尽，由此会倒逼政策调整。这避免了美联储无节制扩大货币供应量，限制了货币供应量的增长。

然而，自尼克松决定放弃金本位制以后，一切都变了。政府和央行无需忌惮财政和货币纪律，央行可以毫无限制地增加货币供应量。有数据显示，自1971年以来，美国的货币供应量激增了2106%，其结果是美元急剧贬值。

根据美国劳工统计局公布的消费者物价指数数据，自金本位制废除以来，美元已经贬值了80%以上。与此同时，黄金的价值已从每盎司35美元飙升至近1500美元，价格上涨了3122%。

这一增速远高于经济增长下商品和服务的通胀速度。自1971年以来，GDP平减指数仅增长了五倍左右。

四十多年间，3122%的涨幅。相比之下，今年双位数的增幅，从一个更广的时间维度来看，似乎也不值得一提了。